Câu chuyện gần đây về một quỹ đầu tư trong nước trung thành với phương pháp “để hết trứng vào 1 rổ” và đã “thua ngược” dù trước đó báo lãi lớn lại một lần nữa dấy lên câu hỏi rằng phương pháp đầu tư “all-in” hay đa dạng hóa danh mục mới mang lại hiểu quả tốt hơn.
“Khi bạn có nhiều bóng trong chân, bạn càng có xu hướng để mất nó”
Đó là một phần triết lý bóng đá của HLV bóng đá nổi tiếng Jose Mourinho. Ông chuẩn bị sẵn sàng nhường phần trấn áp bóng cho đối thủ cạnh tranh, còn mình sẽ tập trung chuyên sâu hơn vào trấn áp trường hợp. Trong góp vốn đầu tư, triết lý này hoàn toàn có thể diễn giải theo nghĩa : ” Khi bạn càng tạo ra nhiều lựa chọn, bạn càng dễ mắc sai lầm đáng tiếc “. Những nhà đầu tư có cùng triết lý sẽ không phân chia gia tài ở nhiều nơi, thay vào đó họ ” đặt hết trứng vào 1 rổ và trông rổ thật cẩn trọng ” .
Đầu tư “all- in” cũng tương tự như thuật ngữ “đội bóng một người” ở trong bóng đá khi chỉ có 1 người làm nhân vật quyết định để làm nên thành công của cả đội. Do tính tập trung cực cao, việc lựa chọn “cầu thủ chiến lược” đòi hỏi năng lực lựa chọn cổ phiếu cực kỳ tốt (stock picking skill) của người quản lý.
Quay trở lại với quỹ góp vốn đầu tư kể trên, việc góp vốn đầu tư theo cách ” all-in ” của họ không phải là mới. Quỹ góp vốn đầu tư này mới sinh ra được trên 2 năm và hầu hết trung thành với chủ với giải pháp ” all – in ” vào một CP từ khi xây dựng tới nay. MWG, PNJ là những CP đem lại doanh thu cực tốt cho quỹ trong năm năm nay, 2017 và tạo ra được uy tín nhất định so với người mua. Tuy nhiên, trong năm nay, việc ” all-in ” vào VPB đã khiến quỹ bị thua ngược dù đã có lúc báo cáo giải trình doanh thu đạt hơn 40 % từ đầu năm. Có vẻ như ” cầu thủ kế hoạch ” của họ đang đi xa cầu gôn .
Xây dựng một tập thể ngôi sao thay vì phụ thuộc vào 1 người
Triết lý của việc đa dạng hóa hạng mục góp vốn đầu tư là lợi suất của cả hạng mục không phụ thuộc vào vào 1 CP riêng không liên quan gì đến nhau. Đầu tư phong phú giúp giảm thiểu rủi ro đáng tiếc công ty ( company risk ) và nhà đầu tư kỳ vọng khi một khoản góp vốn đầu tư có tác dụng tệ trong một thời gian nhất định sẽ được bù đắp bởi sự tăng giá của khoản góp vốn đầu tư khác .
Tuy nhiên cần nhắc lại một chút về quan điểm về đa dạng hóa trên thị trường chứng khoán. Đa dạng hóa ở đây không chỉ có nghĩa là mua cổ phiếu ở các ngành khác nhau mà hoàn toàn có thể coi thị trường chứng khoán chỉ là 1 loại hình đầu tư. Bên cạnh ttck chúng ta còn có bất động sản, thị trường hàng hóa, hay thậm chí tiền mã hóa cũng là một kênh đầu tư để giúp giảm thiểu rủi ro cho cả danh mục.
Nếu chỉ hiểu đơn thuần rằng đa dạng hóa có nghĩa rằng mua CP của những công ty thuộc nhóm ngành khác nhau có lẽ rằng nhà đầu tư sẽ phải trả giá đắt. Việc tăng, giảm của hạng mục còn phụ thuộc vào vào độ đối sánh tương quan của những nhóm ngành. Một điểm quan trọng khác là đa dạng hóa hạng mục góp vốn đầu tư không làm giảm rủi ro đáng tiếc thị trường ( market risk ) .Trên trong thực tiễn, không có một CP của ngành nghề nào tăng giá trong thời hạn VNIndex bước vào nhịp kiểm soát và điều chỉnh trong thời hạn qua ( tạm bỏ lỡ những CP tăng giá mà không có thanh khoản ). Vì vậy, ngay cả việc góp vốn đầu tư phong phú cũng không hề thuận tiện bởi vốn ít có người nào mà có sự am hiểu bao quát tới toàn bộ những nghành .
Quản trị rủi ro là yếu tố then chốt
“Khi bạn không để bị thủng lưới, điều đó có nghĩa là bạn không thua”- một câu nói nổi tiếng khác của HLV Mourinho. Câu nói này cũng tương đồng ý nghĩa với nguyên tắc quan trọng nhất của nhà đầu tư huyền thoại Warren Buffet: “không để mất tiền”.
Vấn đề quản trị rủi ro đáng tiếc là yếu tố quan trọng nhất trong việc làm góp vốn đầu tư mặc dầu lựa chọn phong thái ” all – in ” hay góp vốn đầu tư phong phú. Nhà góp vốn đầu tư luôn cần chuẩn bị sẵn sàng sẵn giải pháp cho trường hợp xấu nhất hoàn toàn có thể xảy ra. Trên thị trường luôn sống sót những kỳ vọng đối ngược nhau giữa những nhà đầu tư. Người thì cho rằng thị trường luôn đúng, kẻ thì nghĩ rằng thị trường luôn sai. Tuy nhiên, câu hỏi cần đặt ra là nhà đầu tư phải làm gì nếu hạng mục của mình có sự biểu lộ không tốt .HLV làm gì nếu một cầu thủ tranh tài không tốt trong một trận đấu ? Rất đơn thuần, họ chỉ cần thay người. Tuy nhiên, nếu cầu thủ đó liên tục tranh tài không tốt trong nhiều trận đấu thì cần phải tìm hiểu và khám phá xem là đó chỉ là yếu tố về phong độ nhất thời, hay thực sự là trình độ của cầu thủ đó đã có sự kém đi. Với một hạng mục góp vốn đầu tư, hoàn toàn có thể thị trường chưa nhìn nhận đúng về CP mà bạn nắm giữ, nhưng bạn lại ” hết tiền ” trước khi thị trường kịp nhìn nhận đúng về hạng mục đó thì cũng giống như tranh tài mà không có giải pháp dự trữ .Một HLV bóng đá nổi tiếng với phong thái bóng đá tiến công thích mắt là Jurgen Klopp. Ông luôn trung thành với chủ với đấu pháp của mình, luôn tiếp cận trận đấu với việc coi tiến công là lẽ sống. Tuy nhiên, ông thường không có giải pháp bảo vệ thành quả của mình, cũng như không có giải pháp thay thế sửa chữa nếu mọi chuyện xảy ra ngoài Dự kiến. Nếu một đội bóng ghi được 3 bàn thắng rồi để thủng lưới tới 4 bàn thì toàn bộ những gì họ mang lại cho người hâm mộ chỉ là xúc cảm nhất thời, chứ không phải là thương hiệu. Điều đó cũng tương tự như như việc góp vốn đầu tư, hiệu quả là thứ cần đạt được chứ không phải là cảm xúc ” ghi bàn ” .
Source: https://blogchiase247.net
Category: Hỏi Đáp
