Mục lục nội dung
I. Margin là gì? Giao dịch ký quỹ là gì?
1. Margin là gì?
Margin hay đòn kích bẩy kinh tế tài chính là vay tiền của công ty chứng khoán để góp vốn đầu tư vào chứng khoán. Nhà góp vốn đầu tư dùng đồn bẩy nhằm mục đích ngày càng tăng doanh thu tuy nhiên phải chịu mức rủi ro đáng tiếc cao hơn .
Margin ( thanh toán giao dịch ký quỹ ) được gọi là đòn kích bẩy kinh tế tài chính. Khi sử dụng dịch vụ ký quỹ bạn hoàn toàn có thể được mua số lượng CP cao hơn nhiều so số tiền thực sự bạn có .
2. Minh họa việc sử dụng Margin
- Nhà đầu tư A sử dụng 2 tỷ của chính mình để mua cổ phiếu Vinamilk (VNM) trị giá 2 tỷ. Như vậy NĐT A không sử dụng đòn bẩy.
- Nhà đầu tư B sử dụng 2 tỷ của chính mình để mua cổ phiếu Vinamilk trị giá 4 tỷ đồng. NĐT B có sử dụng đòn bẩy, NĐT B nắm giữ 4 tỷ đồng cổ phiếu VNM nhưng tiền vốn thật của ông chỉ có 2 tỷ đồng và vay của công ty chứng khoán 2 tỷ đồng.
Nếu giá của cổ phiếu VNM tăng lên 20%. Khi đó NĐT A sẽ lời 400 triệu đồng (20% X 2 tỷ = 400 triệu, tương ứng với mức sinh lời 20%), và NĐT B sẽ lời 800 triệu đồng (20% X 4 tỷ =800 triệu, tương ứng với mức sinh lời so với vốn gốc là 800 triệu/ 2 tỷ =40%).
trái lại, nếu giá CP VNM giảm 15 % : Khi đó NĐT A sẽ lỗ 300 triệu ( tương ứng 15 % ) ; NĐT B sẽ lỗ 600 triệu ( tương ứng 30 % ) .
Qua ví dụ trên, ta thấy Margin thì phóng đại kết quả phần lời và lỗ của NĐT
II. Tỷ lệ margin là gì? Tỷ lệ giao dịch ký quỹ là gì?
1. Tỷ lệ margin là gì?
Tỷ lệ margin (đồn bẩy) là tỷ lệ cho vay tối đa của công ty chứng khoán.
Tỷ lệ giao dịch ký quỹ là tỷ lệ phần % số tiền thực có trong tổng số tiền tối đa có thể mua.
2. Minh họa để hiểu tỷ lệ margin:
Những công ty tốt, thanh khoản cao thường có tỷ lệ cho vay là 50% (đây là mức tối đa mà Ủy ban chứng khoán yêu cầu), tức là chiếm nửa tải sản đầu tư của bạn, như ví dụ NĐT B trên, có 2 tỷ nhưng có thể đầu tư tới 4 tỷ, khi đó tỷ lệ sử dụng đòn bẩy hay tỷ lệ cho vay giao dịch ký quỹ là 1:2.
- Có 1 đồng mà có thể mua được 1.5 đồng chứng khoán thì tỷ lệ margin là 1:1,5 hay tỷ lệ ký quỹ là 66.6%
- Có 1 đồng mà có thể mua được 2 đồng chứng khoán thì tỷ lệ margin là 1:2 hay tỷ lệ ký quỹ là 50%
Tuy nhiên, 1 số ít công ty lách luật chơi kiểu đi đêm, cho vay với tỷ suất 1 : 3, 1 : 4, có nghĩa bạn có 100 triệu bạn hoàn toàn có thể góp vốn đầu tư đến hơn cả 300 triệu, 400 triệu .
Ở trong forex, thỉ lệ đồn bẩy lên tới 1 : 1000 hay 1 : 10.000
III. Tỷ lệ giao dịch ký quỹ / Margin tối ưu là gì? Tỷ lệ là bao nhiêu?
1. Tỷ lệ Margin tối ưu là gì?
Tỷ lệ margin tối ưu là tỷ lệ margin để lợi nhuận dài hạn lớn nhất
Điều đó có nghĩa không phải cứ margin cao là tốt, hay không đòn kích bẩy là tốt. Mà là tỷ suất đòn kích bẩy hài hòa và hợp lý nhất. Tuy nhiên ở đây xét về góc nhìn góc nhìn hiệu suất cao chung của thị trường ; ví dụ mỗi nhà góp vốn đầu tư trình độ cao thấp sẽ có mức đòn kích bẩy độc lạ, do mức rủi ro đáng tiếc cá thể khác nhau, nên tổng rủi ro đáng tiếc mỗi người dùng đòn kích bẩy sẽ rất khác .
2. Tỷ lệ đòn bẩy tối ưu
Dưới góc nhìn học thuật, Theo New York University và AQR Capital Management, thì Kết luận :
Tỷ lệ đòn bẩy tối ưu tỷ lệ nghịch với bình phương rủi ro.
Nếu xét : Rủi ro tỷ suất tuyến tính với thông số beta – β, theo quy mô CAPM, do vậy đòn kích bẩy và đòn kích bẩy tối ưu cũng tỷ suất nghịch với bình phương beta : beta cao cần đòn kích bẩy thấp và ngược lại. Rủi ro tăng 2 lần thì tỷ suất đòn kích bẩy giảm 4 lần .
Để diễn giải đồn bẩy tối ưu, ta có thế dùng hình ảnh ngay bên dưới :
Khi bạn tham gia đầu tư và chứng khoán, thì dù bạn lướt sóng hay góp vốn đầu tư thì hiệu quả góp vốn đầu tư của bạn cũng phải bộc lộ trong dài hạn. Bạn có thể nhân 4 gia tài vào 2 năm đầu, nhưng mất 90 % với năm 3 thì vốn khởi đầu bạn từ 1 đồng giờ chỉ còn 0.4 đồng, chẳng bằng mức doanh thu 10 % / năm .
Vậy nên câu sử dụng đòn bẩy là “Rủi ro cao, lợi nhuận cao” mà nhiều CTCK hay môi giới chứng khoán không hoàn toàn đúng.
Khi vượt qua tỷ suất đòn kích bẩy tối ưu thì rủi ro đáng tiếc cao doanh thu thấp .
- Đăng ký khóa học khoa học – thực chiến chứng khoán / Ủy thác góp vốn đầu tư với Ngọ – SĐT : 096.774.6668
- Facebook: Ngọ
Hỗ trợ, tư vấn chứng khoán miễn phí:
Xem thêm: Đặt máy tạo nhịp tim Pacemaker
IV. Những rủi ro khi dùng Margin / Giao dịch ký quỹ là gì?
Bản chất của thanh toán giao dịch ký quỹ hay Margin là phóng đại hiệu quả lời và lỗ .
Do đó NĐT cần chú ý quan tâm đến những rủi ro đáng tiếc sau đây :
1. Chi phí vay Margin:
giá thành vay tiền của những công ty chứng khoán thường 12 – 14 %. Thường sẽ lớn hơn lãi ngân hàng nhà nước 5 % – 8 %. Do đó bạn phải có doanh thu cao hơn so với mức này thì bạn mới có lãi .
Ngân sách chi tiêu cho vay Margin là phần kiếm cơm khá lớn ở những công ty chứng khoán, nó cũng chính bằng phí tổn Margin của bạn khi sử dụng dịch vụ ký quỹ. Ngọ tổng kết 5 công ty chứng khoán thị trường đứng đầu ( chiếm 50 % ) năm 2017, thì phần lãi vay Margin khoảng chừng 1.800 tỷ. Nếu ta ước đạt tuyến tính :
LÃI VAY Margin 2017 Nhà đầu tư đã trả là 3.600 tỷ đồng = 160 triệu USD
2. Rủi ro về giá cổ phiếu:
Khi CP tăng bạn sẽ kiếm được nhiều tiền hơn, tuy nhiên khi giá CP giảm bạn cũng sẽ bị giảm nhiều hơn. Cách sử dụng Margin là cả phần khoa học và thẩm mỹ và nghệ thuật. Ví dụ bạn lỗ 40 % do CP giảm 20 % và bạn chơi ký quỹ tỷ suất 1 : 2. Khi đó mức hòa vốn của bạn cần lời 66 % ( Khi đó bạn cần tăng thì CP phải tăng 33 %, tỷ suất thanh toán giao dịch ký quỹ là 1 : 2 ). Trong khi bạn không dùng Margin thì chỉ cần tăng 25 % thôi .
3. Bị động trong giao dịch:
- Margin call: Khi cổ phiếu giảm giá đến mức nào đó, CTCK sẽ margin call bạn, yêu cầu bạn nộp tiền thêm vào hoặc họ sẽ bán cổ phiếu ra và thu tiền cho vay + lãi về.
- Giảm tỷ lệ cho vay Margin bất ngờ, trước tỷ lệ 1:2 giờ còn 1:1.5, bạn có 1 tỷ bạn có thể đầu tư 2 tỷ nhưng giờ bạn chỉ có thể đầu tư 1,5 tỷ, bắt buộc bán 500 triệu; với việc giảm tỷ lệ ký quỹ bạn và nhà đầu tư khác sẽ phải bán cổ phiếu ra khiến giá cổ phiếu giảm đồng loạt và gây thiệt hại kép cho bạn.
4. Rủi ro về mặt chủ quan bản thân nhà đầu tư:
Nhà đầu tư cá nhân Việt Nam không hiểu về tỷ lệ đòn bẩy tối ưu, đa phần họ sử dụng đòn bẩy cao cho những cổ phiếu mang tính rủi ro cao, họ đã chuyển qua dạng: “Rủi ro cao – Lợi nhuận thấp”. Do đó, nếu thị trường trải qua đợt giảm thì máu chảy thành sông, thương tích đầy mình.
Kiến thức lựa chọn CP còn yếu kém. Sử dụng Margin so với họ giống đứa bé nghịch súng có đạn vậy, họ hoàn toàn có thể suôn sẻ 2, 3 lần nhưng rồi họ sẽ tự làm hại chính bản thân mình .
5. Rủi ro sử dụng margin trong quản lý quỹ.
Nhiều NĐT cá thể ủy thác vào những quỹ nhằm mục đích tận dụng kiến thức và kỹ năng năng lượng của nhà quản trị quỹ và ủy thác để tối ưu hóa doanh thu. Điều này là khuynh hướng của quốc tế. Tuy nhiên, xét về mặt rủi ro đáng tiếc : Nhà Quản lý quỹ thường không khi nào chịu rủi ro đáng tiếc thua lỗ, nên nhiều người ủy thác sẽ tự do xài margin và mua 1-3 mã với nguyên do dễ tìm CP, CP tốt nhất, tối ưu doanh thu … Càng rủi ro đáng tiếc thì trong 1 năm họ càng được phần thưởng lớn nhưng phần rủi ro đáng tiếc họ lại bắt cổ đông chịu. Nên nếu bạn ủy thác cho ai đó, bạn chỉ nên chăm sóc đến những người phong thái rủi ro đáng tiếc thấp, hoặc vừa phải, và không sử dụng đòn kích bẩy .
- Đọc thêm: Cách nhận dạng và hiểu về rủi ro dưới con mắt của những nhà đầu tư bậc thầy
V. Minh họa về những nhà đầu tư bậc thầy về sử dụng margin
George Sorros: Triết lý đầu cơ của Soros là dựa vào phân tích vĩ mô, cũng như tìm kiếm thời điểm tốt. Ông có thể chờ đợi, rình mồi 5 năm nhưng ra tay trong 1 ngày, nổi tiếng nhất là đánh sập ngân hàng Anh… Ông là tận dụng tối ưu của đòn bẩy nhằm kiếm lợi nhuận.
Warren Buffett: Có thể nhiều NĐT nghĩ Buffett không sử dụng đòn bẩy nhưng ông là bậc thầy trong sử dụng đòn bẩy. Hồi trẻ ông đã từng vay tiền mức lãi 9%/năm dài hạn để đầu tư chứng khoán.
Nhưng giới đầu tư tôn ông thành bậc thầy về đòn bẩy là khi ông mua các công ty bảo hiểm và tận dụng nguồn thu trả trước của công ty bảo hiểm để mua công ty khác. Rõ ràng ông đã kiếm lợi được 2 đầu, vừa phí bảo hiểm, vừa có tiền đầu tư. Ông không cần trả phí cho đòn bẩy tài chính mà lại có nhiều tiền để mua cổ phiếu hơn.
Quỹ Long-Term Capital Management: Tập hợp của hàng loạt các tiến sĩ, có những người đạt giải Nobel, đã kiếm rất nhiều tiền 3 năm đầu với suất sinh lời 34.6%/năm, nhưng tụt dốc không phanh vào năm thứ 4 và phá sản, tỷ lệ đòn bẩy 1:25.
VI. Áp dụng margin vào thị trường chứng khoán Việt Nam.
Hiện nay, đầu tư và chứng khoán Nước Ta được nhìn nhận mức rủi ro đáng tiếc cao. Áp dụng kiến thức và kỹ năng học thuật vào thì với mức rủi ro đáng tiếc đó thì không nên sử dụng đòn kích bẩy. Ở một số ít mã bluechip hay beta thấp hoàn toàn có thể đòn kích bẩy mức 1 : 2. Còn với thì trường như forex thì phải cực kỳ thận trọng khi xài đòn kích bẩy .
Với nhà đầu tư cá nhân thường ít kiến thức và với mức lãi Margin khá cao, vậy nên Nhà đầu tư cá nhân không nên sử dụng Margin hoặc xài margin ở mức thấp, hoặc nếu bạn là người ưu rủi ro cũng nên chờ đợi cho mình dày dạn kinh nghiệm.
Chắc viết bài này xong, các công ty chứng khoán và môi giới sẽ ghét Ngọ lắm… Một nguồn thu 160 triệu USD từ phí margin lận! Trong khi ở TTCK Việt Nam tới 93% số lượng công ty có vốn hóa dưới 160 triệu USD.
Tóm lại :
- Margin là vay thêm tiền của công ty chứng khoán để đầu tư.
- Tỷ lệ vay margin là mức cho vay tối đa của công ty chứng khoán
- Tỷ lệ Margin tối ưu tỷ lệ nghịch với bình phương rủi ro.
- Margin là con dao 2 lưỡi, tăng cả lợi nhuận và rủi ro, do đó NĐT nên thận trọng, NĐT mới không nên sử dụng margin.
Bài viết này, Ngọ nghĩ bạn đã hiểu kỹ Margin là gì rồi đấy, tuy nhiên cuộc đời còn dài, bạn không nhất thiết phải chịu rủi ro quá nhiều khi tham gia đầu tư. Có kiến thức Đúng bạn sẽ kiếm được tiền bền vững!
Chúc bạn góp vốn đầu tư thắng lợi !
Nguyễn Hữu Ngọ
Đọc thêm:
Source: https://blogchiase247.net
Category: Hỏi Đáp
